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宏观数据运行偏弱 折射聚烯烃压力

发布时间:2019-09-23 09:51:25
来源: 塑米城
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1978-2011年,中国经济经历了三十多年的高速增长,2012年以后,中国经济发展的条件和环境已逐步发生重大变化,我国劳动年龄人口数量开始减少、人口抚养比逐步提高,劳动力从农业向非农业部门转移放缓,经济经进入新的调整时期,即经济增速换挡回落,从高速增长转换为中高速增长,而从2012-2019年的经济增速趋势来看,年度经济增速仍处于逐步减慢的态势。目前全球经济都面临巨大挑战,中国经济增长压力自然也持续存在,全国政协经济委员会副主任刘世锦先生表示,中国经济明年以后,将会从中高速增长转为中速增长,增速预计在5%至6%之间。尽管经济增速放缓是符合经济发展规律的,但增速的放缓或多或少意味着经济发展的瓶颈,在实质性经济结构转型之前,中国各行,尤其是基础的制造业面临了一定的压力。?

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从PMI数据来看,8月中国制造业PMI为49.5%,环比7月份下滑0.2个百分点,而截止8月份,中国制造业PMI已经连续4个月低于荣枯线。从企业规模看,大型企业PMI为50.4%,低于上月0.3个百分点,仍位于扩张区间;中型企业PMI为48.2%,比上月下降0.5个百分点,位于临界点之下;小型企业PMI为48.6%,比上月回升0.4个百分点,位于临界点之下。国家统计局统计师赵庆河在数据解读中提出了8月制造业的特点,其中第一个生产延续扩张,市场需求总体承压较为符合目前中国聚烯烃市场现状,在环保及下游产业升级跟进不足的现状中,国内外聚烯烃企业仍维持中高速增长,供需增长的不匹配导致目前整体原料市场承压。?

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制造业PMI的下滑与生产、新订单及价格指数等分项是分不开的,从价格指数来看,17年中国PPI进入震荡下行趋势通道,与此同时,聚乙烯作为365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注板块的“大姐大”,其价格亦呈现震荡下行趋势,尤其2018年9月份以后,随国内外供需矛盾的逐步加剧,PE价格承压,价格下行斜率明显增加。?


供应的增长显而易见,但中国的供需平衡状态到底如何呢,我们暂且通过统计局及海关总署统计的365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品产量及出口量情况来看。?

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据国家统计局数据统计,2019年8月我国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品产量为742.5万吨,同比增加2.1%;1-8月份我国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品总产量为6066.9万吨,同比增加8.1%。据海关统计数据显示,2019年7月中国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品出口量为133.1万吨,同比增长20.5%;1-7月中国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品出口量为802.2万吨,累计增长11.3%。?


综合而言,从发稿前统计局及海关公布的数据来看,目前中国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品生产总量及出口量均有所增长。从产量来看,中国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品1-8月份累计产量同比增幅8.1%;供应端来看,以聚烯烃为例,据统计数据显示,1-8月份中国聚烯烃总供应同比增长10.86%,供应增速明显高于产量增长速度,其中1-8月份聚乙烯供应同比增速达14.46%,这也就不难解释,年内聚乙烯行情较聚丙烯而言压力更大。从出口数据来看,1-7月中国365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品出口累积增长11.3%,不过中美贸易摩擦8月以来仍继续升级,新一轮美国加征关税落地背景下企业存在抢出口情况,受全球经济增长放缓及贸易摩擦不确定性高的影响,未来365bet游戏注册_365bet足球赛事_365bet手机投注制品出口增长的稳定性欠佳。?


在趋势行情中,尽管目前期货盘对现货引导性加强,而期货受资金、政策等影响出现价格波动亦较为常见,但影响价格的最核心因素始终脱离不了供需关系,在聚烯烃的新一轮供应集中增长周期中,需求端跟进与供应匹配度欠佳,至2020年,聚烯烃市场来自供应端的压力会持续存在,建议业者谨慎操盘。?


关键词:聚烯烃